• Aktier o grejjer
        av: Alexander Almberg

    Tar ni inte detta för en krönikagelvete (Chrinkanokefiggurera på latin!), vet jag inte vad jag gör!!!
    Ni anar inte hur mycket tid jag har lagt ner på denna jävla sak!!!!
    ----------------------------------------------------------------------
    Red anm. Den som orkar läsa hela och förstår mer av innehållet än att det e bokstäver i en följd med mellanrum ibland, snälla maila mig en short briefing ok? ----------------------------------------------------------------------

    Marknaden har tappat förtroende för Investor

    Andreas Cervenka (Hmmm... red anm.)


    Investors förtroende på aktiemarknaden är rekordlågt. Sedan årsskiftet har substansrabatten ökat dramatiskt och är nu för första gången större än i Industrivärden. Kritik mot Investors agerande i Scaniaaffären och osäkerhet kring nye VDn Marcus Wallenberg ligger bakom marknadens underbetyg.

    Sedan årsskiftet har Investors stora innehav gått lysande på börsen, ABB har stigit 16 procent, Astra 12 procent, Stora Enso 17 procent, Atlas Copco och SKF båda över 25 procent och Scania hela 47 procent. Men samtidigt har Investoraktien backat 3 procent. Bakom kräftgången ligger ett ökat misstroende på aktiemarknaden. För investmentbolagen yttrar det sig i att företaget värderas lägre än de underliggande tillgångarna, så kallad substansrabatt.

    Unikt hög nivå Investors rabatt har under årets tre första månader stigit från 20 procent till hela 34 procent. "Historiskt sett är det en mycket hög nivå. Investor handlas nu till högre rabatt än Industrivärden vilket är unikt", säger Fredrik Grevelius, analytiker på Carnegie. Rabatten i Industrivärden är i dag 28 procent och har sjunkit i år.
    Traditionellt sett har bolaget betraktats som det mest maktinriktade av investmentbolagen och har därmed straffats med högst rabatt. När Percy Barnevik tog över som ordförande i Investor för snart två år sedan var förväntningarna på en mer aktieägarvänlig strategi stora vilket resulterade i en sjunkande rabatt. I början av 1998 var den nere i bara 12-13 procent.

    Scenförändring Men Percy Barneviks anseende har sedan dess fått sig ett par törnar och den senaste tiden har det alltså skett en dramatisk scenförändring. Indirekt handlar det om besk kritik mot hur Investor har skött sig som ägare. "Jag tror att det finns ett missnöje med att det inte blev en Scania-affär. Investor har också fått kritik för Astra-Zeneca-fusionen. Dessutom finns det alltid en viss osäkerhet när en ny VD tillträder", säger Fredrik Grevelius. Marcus Wallenberg efterträder Claes Dahlbäck vid bolagsstämman den 14 april. På aktiemarknaden beskrivs Marcus Wallenberg som ett oskrivet kort, och han har ännu inte gjort några utfästelser om vilka förändringar han vill göra.

    Osäkerhet om framtiden "Vi är medvetna om att rabatten har ökat. Det kan finnas en osäkerhet fram tills dess att vi säger mer om Investors framtid vilket sker på bolagsstämman", säger Investors informationschef Nils-Ingvar Lundin. Generellt sett har rabatten stigit i investmentbolagen det senaste halvåret, men Investor har utmärkt sig. Den drastiska utvecklingen förvånar bedömare på marknaden. "Jag är övertygad om att rabatten kommer sjunka under året" säger Fredrik Grevelius. Även Ratos har tvingats se rabatten stiga kraftigt. Den nya strategi som färske VDn Arne Karlsson lagt fram och som bland annat innebär att inlösenprogrammet slopas tycks inte ha fallit i god jord. Sedan turbulensen i Ratos i maj förra året då VDn Urban Jansson avgick har rabatten stigit med närmare 20 procentenheter till 37 procent.

    37%

    Ratos:
    Arne Karlsson De under-liggande tillgångarnas värde i förhållande till börskursen

    34%

    Investor:
    Marcus Wallenberg

    28%

    Industrivärden:
    Clas Reuter- skiöld

    25%

    Invik:
    Jan Stenbeck

    21%

    Custos:
    Christer Gardell

    17%

    Öresund:
    Mats Qviberg

    6%

    Svolder:
    Ulf Hedlundh

    Det var allt för denna gången von dem Ackman!